安信证券发布研究报告称,阿里影业(01060)上半年线下文娱及演出复苏带动收入及利润均实现高速增长,演出票务行业有明显的供给带动需求的特征,短期业绩影响因素头部影片参与度、线下演出活动排期等。中长期看,大麦业务的融合及产业链纵深布局是新的收入增长引擎,AIGC在内容作制作及宣发中降本增效作用有望带动利润率改善。公司业绩处于强劲复苏通道,建议投资者保持关注。

报告中称,公司此前公告拟通过配发新股的方式收购阿里大文娱集团的大麦业务,交易对价1.67亿美元(13.07亿港元),预计交易将于12月初完成,阿里巴巴对阿里影业的持股比例将提升4.26个百分点至54.26%。若合并大麦业务,上半年大麦为集团带来的收入/经调整EBITA增量为5.7亿元/4.2亿元,提振效果为+22%/91%。

该行提到,阿里影业收购大麦后的战略方向为:与现有业务融合,布局全品类娱乐内容,提升在产业链中的影响力。1)票务业务融合:目前淘麦VIP会员数超2,000万,其中黑钻会员超200万,会员贡献淘票票/大麦50%/20%的交易频次,管理层指引到2025财年会员数突破3,000万。2)提升大麦投资收入占比:目前大麦票务收入/内容制作收入占比约90%/10%,管理层指引未来两年将提升至20-30%。